财联社11月7日讯（编辑 刘蕊）美东时间9月10日，在宣布与OpenAI签订3000亿美元人工智能大单后，美国老牌科技巨头甲骨文日内一度暴涨超40%，创下历史新高345.22美元，使得创始人拉里·埃里森一度攀上世界首富的宝座。

然而，仅仅不到两个月后的今天，甲骨文股价已经跌至243.8美元，距离此前的历史新高已经累计下跌了29.6%，因三千亿美元大单而暴涨的2510亿美元（约合人民币1.78万亿元）市值，已经基本全部蒸发，此前投资者们的欢庆如同幻梦般烟消云散。

与此同时，信贷市场对甲骨文公司发出了越来越尖锐的警报声：甲骨文的信用违约互换（CDS）已升至87.7个基点——这是近18个月以来的最高水平。

这种大幅波动不仅表明，机构投资者对甲骨文公司的信用前景正变得愈发谨慎，同时也不得不让我们深思：人工智能繁荣背后的泡沫是否已经岌岌可危？

甲骨文万亿市值的蒸发

美东时间9月10日，美国科技巨头甲骨文单日暴涨36%，市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者，也让华尔街的众多科技股集体沸腾。

甲骨文股价的暴涨，背后直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：两家公司签署一份自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约。这份合约金额不仅远超过OpenAI目前的营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一。

OpenAI向甲骨文采购的4.5吉瓦(GW)算力大约相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一，相当于超过两座胡佛水坝的发电量、或约400万户家庭的用电量。

然而，在这一连串让人头晕目眩的大数字所带来的惊喜情绪逐渐消散之后，市场对AI泡沫的更多担忧开始涌现。自9月初以来，甲骨文的信用违约掉期（CDS）就在不断提高。

如今，甲骨文的CDS相比于今年8月的水平已几乎翻倍，从约40个基点升至近88个基点，而这样大幅的上涨仅在两个多月内就完成。这意味着甲骨文所面临的信用担忧正以2024年以来最快的速度加剧。

这一数据显示，市场对甲骨文的情绪发生了巨大的转变。

在2025年的前三个季度，甲骨文的信用违约互换（CDS）交易价格一直在30至45个基点之间平稳波动。随后在9月，CDS开始攀升，到该月底突破60个基点，并在10月进一步升至80个基点。11月初，这一水平达到87.735个基点�